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2008-01-21 | 郎咸平：股市泡沫是二元经济的表象
2008年1月21日，腾讯网主办的“影响中国2008中国经济论坛”在北京万达索菲特酒店隆重举行。大批政府官员、经济学家、企业家和知名媒体将针对2008宏观经济以及下一个三十年的发展，VC\PE角力中国机会，2008证券投资机会和2008奥运经济等问题发表各自的意见。以下是香港中文大学教授郎咸平致辞：
郎咸平：各位现场来宾，各位网友，大家下午好！今天很高兴，能够在这个场合和各位谈谈2008年之后的宏观调控新思维。2007年年底，中国经济工作会议明确的提出从过去的适度紧缩改为真正的紧缩，这个制度的改变，当然了对于企业家而言，甚至全国百姓而言，都必将产生重大的影响。
今天我这个简短的演讲想提出一个新思维，为了有效推动我国的宏观调控政策，我建议我们要首先考虑一个以微观为基础的宏观调控政策。首先我讲一个最简单的例子，我相信很多的网友以及在座的来宾都读过《宏观经济学教科书》，教科书里面讲的很简单，就是当经济有泡沫现象或者是过热现象的时候，应该提高利率，或者提高银行准备金率，这样就可以抑制经济的过热。而这也是经济工作会议提出的主要思想之一。但是请各位专家学者以及全中国的经济学家注意一件事，那就是当你阅读《宏观经济学教科书》的时候要注意，里面有一个潜台词，你不要表面的看这个教科书，什么是潜台词，那就是金融调控，包括利率以及存款准备金率它要有效率，必须是“一元经济”才有效率。什么叫做一元效率，一膨胀，全国膨胀。只有在这种前提之下，各位专家学者以及经济学家或者是我们广大网民，所阅读的《宏观经济学教科书》才有效。我相信我相信我今天这样的提法应该是很多人第一次听过。
我想反思一下，我们中国经济的状况符合这个潜台词吗？你认为今天中国的经济是全面膨胀吗？请大家思考一下。可以告诉各位，今天中国经济的本质不是一元经济，而是二元经济。什么叫二元经济，那就是部分部门膨胀，也就是说今天中国的经济是一个非常特殊，而且和宏观经济学教科书讲的是不一样的情况。各位网友可能会问我们。什么叫做过热，哪些部门过热，在这么多年地方政府推动以GDP为主的理念之下，比如说房地产、钢铁、水泥和政绩工程形象等等，包括高速公路大桥以及替他们融资的银行，大型国企和股票市场都是过热的。其他以民营经济为主的制造业基本上是过热的。在这种二元经济的环境之下，你推行的宏观经济学教科书里面的金融调控那就非常明显了。
如果大部分民营经济是过冷的，你对于这些已经比较萧条的部门更具有打击。请各位企业家想想，为什么你决定证券业，因为你觉得做制造业没什么搞头。你会把应该投资而不想投资的钱抽出来，形成我所谓的虚拟资金大部分过热，你去干吗？炒楼，炒股。深圳房价爆跌的现象不就是这个现象造成的吗？大家想想这个有什么意义，这个经济意义在哪里，非常清楚。宏观调控会使得过冷部门以及区域之间的部门再度产生资金逆流转的现象，流向过热部门。过热部门过热，而过冷部门过冷。
为什么四年宏观调控下来，我们很多部门继续过热，原因就在这里。因为我们国家的经济状况不是教科书上说的，它是一个二元经济。网友又要问我了，这种民营经济过萧条是怎么造成的，我的答案很清楚，那就是今天经济的问题尤其是民营企业制造业的投资环境严重恶化，由于投资环境恶化，一有风吹草动，包括利率调整，包括缩紧银根都会进一步的打击大部分的企业家。抽出过冷的资金投入过热的部门。
再回头想想为什么会产生这样的状况，那就是这么多年来我国对于产业链的定位有问题。什么叫做定位有问题，那就是我国改革开放之初所以取得如此重大的成功，因为我们是以劳动型密集的制造业为主，这个现象和新加坡、台湾地区、香港地区、韩国等等的发展模式是一样。但是30年过去了我们还是走同样的制造业的道路，一个芭比娃娃在美国零售市场卖5.99美元。接近10元的芭比娃娃在中国的出厂价是多少，按照美国商务部的数据是1美元，最后怎么创造了接近 10美元的价值。
其他的9美元就是在所谓的软性环节中产生的。是什么呢？产品设计，仓储运输，采购，订单处理以及批发等等。以芭比娃娃为例，软货币产生了9美金。这也就是说我们中国的制造业，什么叫做制造业，那就是一个破坏环境，浪费资源，剥削劳动这样的状况。你创造出一块钱的价值，你就同时替美国等欧洲国家创造出9元的价值。
我们辛辛苦苦创造了100块钱的产值，欧美各国同时享有900块钱的价值。这是产业链的定位。这种产业链定位的出入，在2008年之后的今天开始产生危机。这也就是为什么有人看到这些过热部门，股市泡沫，楼市泡沫，这些都是表面现象，当你挖到最深处的时候，你会发现在改革的后期，没有注意到定位问题，我们甚至还喊了一句口号叫“产业升级”，我自己是根本不赞同的。因为产业升级本身就是在这一块钱的制造业上面继续做工作。我想请问大家，你能做多少工作。我们中国的制造业已经逐步丧失了劳动力的优势，因为在产业链里面它是不值钱的。
如果现在我们还不能改变这个格局，其必然结果就是二元经济，配合地方政府的GDP。而其表面现象就是你所看到的楼市泡沫和股市泡沫。我认为这个现象就是以微观经济学为基础的宏观经济政策。今天我呼吁我们的专家学者或者是经济学家，政府金融部门的执行官员，要从过去简单的宏观调控向宏观思维继续努力。我们要通过一个以微观经济学为主的宏观经济政策。
最后我用一个重要的例子结束我的发言。肝炎，所谓肝炎的炎字是两个火字，如果这个病人体制不好，你大量的医治说不定病更严重，你就采用中医上很有名的术语，叫做温补。目前中国经济假设是肝炎的话，目前一刀切的方式只注重利率以及存在存款准备金率的宏观调控政策，就是大梁，你如何让大梁更有效得法会它的功能，那就是要利用温补，而所谓的温补就是我们要对于我国未来30年产业链定位问题要重新思考。谢谢各位，今天的演讲到此结束。
郎咸平：各位现场来宾，各位网友，大家下午好！今天很高兴，能够在这个场合和各位谈谈2008年之后的宏观调控新思维。2007年年底，中国经济工作会议明确的提出从过去的适度紧缩改为真正的紧缩，这个制度的改变，当然了对于企业家而言，甚至全国百姓而言，都必将产生重大的影响。
今天我这个简短的演讲想提出一个新思维，为了有效推动我国的宏观调控政策，我建议我们要首先考虑一个以微观为基础的宏观调控政策。首先我讲一个最简单的例子，我相信很多的网友以及在座的来宾都读过《宏观经济学教科书》，教科书里面讲的很简单，就是当经济有泡沫现象或者是过热现象的时候，应该提高利率，或者提高银行准备金率，这样就可以抑制经济的过热。而这也是经济工作会议提出的主要思想之一。但是请各位专家学者以及全中国的经济学家注意一件事，那就是当你阅读《宏观经济学教科书》的时候要注意，里面有一个潜台词，你不要表面的看这个教科书，什么是潜台词，那就是金融调控，包括利率以及存款准备金率它要有效率，必须是“一元经济”才有效率。什么叫做一元效率，一膨胀，全国膨胀。只有在这种前提之下，各位专家学者以及经济学家或者是我们广大网民，所阅读的《宏观经济学教科书》才有效。我相信我相信我今天这样的提法应该是很多人第一次听过。
我想反思一下，我们中国经济的状况符合这个潜台词吗？你认为今天中国的经济是全面膨胀吗？请大家思考一下。可以告诉各位，今天中国经济的本质不是一元经济，而是二元经济。什么叫二元经济，那就是部分部门膨胀，也就是说今天中国的经济是一个非常特殊，而且和宏观经济学教科书讲的是不一样的情况。各位网友可能会问我们。什么叫做过热，哪些部门过热，在这么多年地方政府推动以GDP为主的理念之下，比如说房地产、钢铁、水泥和政绩工程形象等等，包括高速公路大桥以及替他们融资的银行，大型国企和股票市场都是过热的。其他以民营经济为主的制造业基本上是过热的。在这种二元经济的环境之下，你推行的宏观经济学教科书里面的金融调控那就非常明显了。
如果大部分民营经济是过冷的，你对于这些已经比较萧条的部门更具有打击。请各位企业家想想，为什么你决定证券业，因为你觉得做制造业没什么搞头。你会把应该投资而不想投资的钱抽出来，形成我所谓的虚拟资金大部分过热，你去干吗？炒楼，炒股。深圳房价爆跌的现象不就是这个现象造成的吗？大家想想这个有什么意义，这个经济意义在哪里，非常清楚。宏观调控会使得过冷部门以及区域之间的部门再度产生资金逆流转的现象，流向过热部门。过热部门过热，而过冷部门过冷。
为什么四年宏观调控下来，我们很多部门继续过热，原因就在这里。因为我们国家的经济状况不是教科书上说的，它是一个二元经济。网友又要问我了，这种民营经济过萧条是怎么造成的，我的答案很清楚，那就是今天经济的问题尤其是民营企业制造业的投资环境严重恶化，由于投资环境恶化，一有风吹草动，包括利率调整，包括缩紧银根都会进一步的打击大部分的企业家。抽出过冷的资金投入过热的部门。
再回头想想为什么会产生这样的状况，那就是这么多年来我国对于产业链的定位有问题。什么叫做定位有问题，那就是我国改革开放之初所以取得如此重大的成功，因为我们是以劳动型密集的制造业为主，这个现象和新加坡、台湾地区、香港地区、韩国等等的发展模式是一样。但是30年过去了我们还是走同样的制造业的道路，一个芭比娃娃在美国零售市场卖5.99美元。接近10元的芭比娃娃在中国的出厂价是多少，按照美国商务部的数据是1美元，最后怎么创造了接近 10美元的价值。
其他的9美元就是在所谓的软性环节中产生的。是什么呢？产品设计，仓储运输，采购，订单处理以及批发等等。以芭比娃娃为例，软货币产生了9美金。这也就是说我们中国的制造业，什么叫做制造业，那就是一个破坏环境，浪费资源，剥削劳动这样的状况。你创造出一块钱的价值，你就同时替美国等欧洲国家创造出9元的价值。
我们辛辛苦苦创造了100块钱的产值，欧美各国同时享有900块钱的价值。这是产业链的定位。这种产业链定位的出入，在2008年之后的今天开始产生危机。这也就是为什么有人看到这些过热部门，股市泡沫，楼市泡沫，这些都是表面现象，当你挖到最深处的时候，你会发现在改革的后期，没有注意到定位问题，我们甚至还喊了一句口号叫“产业升级”，我自己是根本不赞同的。因为产业升级本身就是在这一块钱的制造业上面继续做工作。我想请问大家，你能做多少工作。我们中国的制造业已经逐步丧失了劳动力的优势，因为在产业链里面它是不值钱的。
如果现在我们还不能改变这个格局，其必然结果就是二元经济，配合地方政府的GDP。而其表面现象就是你所看到的楼市泡沫和股市泡沫。我认为这个现象就是以微观经济学为基础的宏观经济政策。今天我呼吁我们的专家学者或者是经济学家，政府金融部门的执行官员，要从过去简单的宏观调控向宏观思维继续努力。我们要通过一个以微观经济学为主的宏观经济政策。
最后我用一个重要的例子结束我的发言。肝炎，所谓肝炎的炎字是两个火字，如果这个病人体制不好，你大量的医治说不定病更严重，你就采用中医上很有名的术语，叫做温补。目前中国经济假设是肝炎的话，目前一刀切的方式只注重利率以及存在存款准备金率的宏观调控政策，就是大梁，你如何让大梁更有效得法会它的功能，那就是要利用温补，而所谓的温补就是我们要对于我国未来30年产业链定位问题要重新思考。谢谢各位，今天的演讲到此结束。
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